Abbiamo da poco assistito alla conferenza stampa durante la quale sono stati presentati i risultati 2025 di Sanlorenzo. I dati confermano un percorso di crescita ordinata e coerente con la strategia industriale perseguita dal gruppo negli ultimi anni. I ricavi netti derivanti dalla vendita di nuovi yacht si attestano a 960,4 milioni di euro, in aumento del 3,2% rispetto al 2024, mentre l’utile netto di gruppo raggiunge 107,4 milioni di euro, con una crescita del 4,2% su base annua. 

Se l’incremento del fatturato appare relativamente contenuto, il dato più rilevante riguarda la dinamica commerciale: la raccolta ordini ha raggiunto 943,1 milioni di euro, con un incremento del 16% rispetto all’esercizio precedente, segnale di una domanda che resta solida anche in un contesto macroeconomico caratterizzato da incertezza.

Il portafoglio ordini complessivo si mantiene su livelli molto elevati, con un backlog lordo pari a 1,96 miliardi di euro, di cui l’88% già venduto a clienti finali, elemento che conferma la qualità della domanda e la particolare struttura del modello commerciale del gruppo, basato su produzioni limitate e su una clientela altamente selezionata. 

Dal punto di vista della redditività, l’EBITDA si attesta a 180,6 milioni di euro, con un margine del 18,8% sui ricavi, sostanzialmente stabile nonostante l’effetto diluitivo del consolidamento di Nautor Swan, entrata nel perimetro del gruppo nel corso del 2024. 

Interessante anche la lettura geografica della crescita: le Americhe registrano un incremento del 35,5% dei ricavi, mentre l’area APAC continua a espandersi, confermando il progressivo riequilibrio della presenza commerciale del gruppo sui mercati internazionali. 

Nel complesso i dati 2025 rafforzano l’immagine di Sanlorenzo come uno dei player più solidi e disciplinati della nautica globale: una crescita non esplosiva ma costante, sostenuta da un posizionamento alto di gamma, da una domanda selettiva e da un portafoglio ordini che garantisce visibilità pluriennale sull’attività industriale.

Uno dei passaggi più interessanti della conference call è arrivato nella fase finale della conferenza, quella delle domande e risposte, quando Massimo Perotti, Presidente Esecutivo di Sanlorenzo, ha affrontato direttamente i temi più sensibili legati al quadro geopolitico e alle possibili ricadute sul business.

Rispondendo alle domande dei giornalisti, Perotti ha spiegato che, nonostante le tensioni in Medio Oriente, nelle ultime settimane non si sono registrati segnali di allarme da parte della clientela, né sul fronte delle consegne né su quello della raccolta ordini. Il management, ha osservato, vede al momento un atteggiamento attendista ma non preoccupato, senza cancellazioni, telefonate o richieste particolari da parte degli armatori.

Perotti ha poi sottolineato come l’eventuale aumento del prezzo dell’energia non venga considerato un elemento critico per una clientela ultra high net worth, e ha ricordato che il modello economico di Sanlorenzo consente in genere di assorbire eventuali spinte inflattive attraverso l’adeguamento dei prezzi, con impatti limitati sulla marginalità.

Nello stesso passaggio, il Cav. Perotti ha indicato anche un possibile elemento favorevole per il gruppo: il rafforzamento del dollaro rispetto all’euro, che migliora la competitività commerciale di Sanlorenzo in aree strategiche come Americhe e Asia-Pacifico, mercati sui quali il gruppo punta in modo particolare per il 2026.

Infine, Perotti ha chiarito che la guidance 2026 non è stata diffusa in questa occasione perché sarà presentata insieme al nuovo piano industriale triennale 2026-2028, previsto l’8 maggio a Casa Sanlorenzo, a Venezia, alla vigilia dell’apertura della Biennale d’Arte.

Di seguito il comunicato stampa rilasciato poco fa da Sanlorenzo

La Spezia, 9 marzo 2026 – Il Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo S.p.A. (“Sanlorenzo” o la “Società”), riunitosi in data odierna sotto la presidenza del Cav. Massimo Perotti, ha approvato il bilancio consolidato e il progetto di bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025.

Massimo Perotti, Presidente Esecutivo, ha commentato: “I risultati consuntivi del FY 2025, perfettamente in linea con i dati preliminari, confermano un andamento positivo che riflette la forza di un brand profondamente desiderato dai connoisseurs e di una strategia di execution sempre coerente con la nostra visione. Anche in uno scenario globale influenzato da molteplici fattori esterni di instabilità, ultimo fra tutti la situazione geopolitica in Medio Oriente, Sanlorenzo continua a distinguersi per posizionamento, innovazione e produzioni limitate. Possiamo contare su un Backlog solido, superiore a 1 miliardo di Euro su base netta, composto da ordini di elevata qualità che riflettono il rapporto privilegiato che coltiviamo con un club globale ed in crescita di armatori sofisticati.

Il rafforzamento della nostra rete di distribuzione diretta con Simpson Marine in APAC e Sanlorenzo Med in Europa sta dando i suoi frutti, in termini finanziari e commerciali, vista la maggior vicinanza ai nostri clienti. Al tempo stesso, il nostro footprint commerciale diretto, dalla Florida a Hong Kong, da Cannes a Sydney, unitamente alla scarsa disponibilità dei nostri pezzi unici, ci consente di rispondere con prontezza all’evoluzione della domanda nelle diverse aree geografiche, evitando i rischi di disallineamento tra sell-in e sell-out tipici dei modelli distributivi basati su stock dealer.

Per quanto riguarda il Medio Oriente, la nostra esposizione diretta è limitata, intorno al 7% dei ricavi. Continuiamo a monitorare attentamente la situazione geopolitica ed è opportuno ricordare che molti dei nostri clienti mediorientali utilizzano i propri yacht prevalentemente nel Mediterraneo. Continuiamo a considerare la regione un mercato interessante per la crescita nel lungo periodo.

Con riferimento all’integrazione di Nautor Swan, ricordiamo di aver raggiunto una redditività positiva, anche a livello di risultato netto, già nel primo anno di consolidamento. Le iniziative operative procedono secondo i piani, le azioni di efficientamento avanzano e lo sviluppo del business accelera, attendendoci dalle nuove linee un contribuito positivo nei prossimi anni, sia in termini di ricavi aggiuntivi sia in termini di mix di marginalità.

Entriamo nel 2026 con un inizio promettente, nell’attesa di presentare il nostro nuovo Business Plan l’8 maggio, insieme ai risultati del Q1 2026, a Casa Sanlorenzo a Venezia in occasione della 61ª Biennale d’Arte.”

FINANCIAL HIGHLIGHTS:

• Raccolta Ordini pari a €943,1 milioni (+16,0% YoY, +€130 milioni YoY), a conferma della forza del brand e dell’elevata differenziazione di prodotto. Anche in un contesto sfidante, il Gruppo ha confermato la capacità di raccogliere ordini significativi, nonostante consegne contrattuali già pianificate fino al 2029. Al 31 dicembre 2025, il Backlog Netto del Gruppo Sanlorenzo è pari a €1.002,5 milioni, già in portafoglio, di cui €618,1 milioni relativi al 2026, con un livello di copertura già significativo a inizio anno, e €384,4 milioni relativi al 2027 e oltre, assicurando un’importante visibilità sugli esercizi futuri.

• Backlog Lordo pari a €1.962,8 milioni al 31 dicembre 2025, in crescita dello 0,7% rispetto all’anno precedente, di cui l’88% già venduto a clienti finali, a conferma dell’elevata qualità del portafoglio ordini.

• Ricavi netti dalla vendita di nuovi yacht (“Ricavi Netti Nuovo”) pari a €960,4 milioni (+3,2% YoY) rispetto a €930,4 milioni nel 2024. La Divisione Yacht ha registrato €491,4 milioni (-5,4% YoY) con un forte Q4 (+8,2% YoY) con l’avvio in produzione di unità di maggiori dimensioni dopo lo slittamento nel Q3. La Divisione Superyacht ha registrato €281,5 milioni (+0,5% YoY), mentre il Q4 più debole (-10,0%) è legato alla stagionalità della produzione dopo un’intensa stagione di consegne. La Divisione Bluegame ha registrato €85,5 milioni (-7,4% YoY), gestendo con successo le difficoltà nel segmento sotto i 24 metri. Infine, Nautor Swan ha contribuito per €102,0 milioni con una performance eccezionale (+45,1% nel Q4 2025 vs Q4 2024), confermando l’integrazione raggiunta e il razionale strategico dell’acquisizione.

• A livello geografico, forte crescita YoY dei ricavi nelle Americhe (+35,5% YoY), la cui incidenza si attesta al 20,7%, sostenuta da un’ulteriore penetrazione in nuovi mercati in Centro e Sud America. APAC (+5,1% YoY) ha registrato una buona performance, raggiungendo €94,4 milioni, segnando un forte incremento in Estremo Oriente e confermando l’integrazione raggiunta con la piattaforma strategica Simpson Marine. La performance dell’Europa (+1,3% YoY) è stata influenzata nel Q4 da un mix geografico trimestrale più bilanciato a favore dell’APAC con l’avvicinarsi della stagione nautica, mentre l’area MEA (-28,0% YoY) ha mostrato una fisiologica volatilità, tipica di un mercato a bassa numerosità e alto ticket medio (+100,0% nel Q4 2025 YoY). All’interno dell’area MEA, il Medio Oriente rappresenta circa il 7,7% dei Ricavi Netti Nuovo FY 2025.

• EBITDA pari a €180,6 milioni (+2,4% YoY), con un margine del 18,8% sui Ricavi Netti Nuovo, in diminuzione di 20 basis point rispetto all’anno precedente, confermando la solidità del modello di business del Gruppo e la capacità di vendere ed eseguire con successo progetti ad alto valore. Il margine EBITDA rimane complessivamente stabile anche dopo l’effetto diluitivo del consolidamento a pieno anno di Nautor Swan; escludendo Nautor Swan, l’espansione dei margini è stata sostenuta da un mix più favorevole, da pricing power e da una struttura di costi prevalentemente variabile che garantisce tenuta della profittabilità.

• EBIT pari a €139,9 milioni (+0,4% YoY), con un margine del 14,6% sui Ricavi Netti Nuovo. Il risultato riflette maggiori ammortamenti, principalmente per effetto del consolidamento a pieno anno di Nautor Swan, che include l’impatto di investimenti pregressi effettuati prima dell’acquisizione, nonché i continui investimenti del Gruppo nello sviluppo prodotto e nella capacità produttiva.

• Risultato Netto di Gruppo pari a €107,4 milioni (+4,2% YoY), con una marginalità a doppia cifra (11,2%) sui Ricavi Netti Nuovo. Risultato Netto della Capogruppo Sanlorenzo S.p.A. pari a €90,4 milioni; dividendo proposto di €1,05 per azione per l’esercizio 2025.

• Investimenti netti organici pari a €48,2 milioni, con un’incidenza del 5,0% sui Ricavi Netti Nuovo, in diminuzione di 0,3% rispetto al 2024. Circa l’89% degli investimenti è stato di natura espansiva, principalmente dedicato all’ampliamento della capacità industriale e al presidio della distribuzione diretta, nonché allo sviluppo di nuovi modelli e gamme di prodotto. Gli investimenti netti totali del periodo, incluse le variazioni di perimetro riferite al consolidamento di Arturo Foresti (fornitore strategico di Bluegame attivo nel settore degli impianti elettrici) e di Mediterranean Yacht Management (società di brokerage in-house di Nautor Swan), sono stati pari a €49,4 milioni.

• Capitale circolante netto pari a €99,8 milioni al 31 dicembre 2025 (vs €36,0 milioni al 31 dicembre 2024), principalmente a supporto dell’ampliata rete di distribuzione diretta.

• Posizione di Cassa Netta pari a €20,1 milioni al 31 dicembre 2025, rispetto a una Posizione Finanziaria Netta pari a €14,0 milioni al 30 settembre 2025, implicando una generazione netta di cassa pari a €34,1 milioni nel Q4 2025. La Posizione di Cassa Netta al 31 dicembre 2025 include €28,0 milioni di passività IFRS 16.

• La Guidance 2026 sarà comunicata congiuntamente al Business Plan 2026-2028, che sarà presentato l’8 maggio 2026 a Casa Sanlorenzo a Venezia.

IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE HA INOLTRE:

• proposto un dividendo di 1,05 Euro per azione, con un payout del 34,6% del Risultato Netto di Gruppo

• approvato la Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità 2025 ai sensi del D.lgs. 6 settembre 2024, n. 125, secondo esercizio di rendicontazione sulle tematiche ambientali, sociali e di governance

• conferito i poteri al Presidente e Chief Executive Officer per convocare l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 24 aprile 2026, in prima convocazione, ai sensi di legge

OPERATIONAL HIGHLIGHTS:

• Sanlorenzo ha conseguito nel 2025 la certificazione Top Employer Italy, riaffermando la propria leadership nello yachting e l’impegno del Gruppo a investire su cultura aziendale, sicurezza, inclusione e iniziative di sviluppo dei talenti.

• Sanlorenzo ha inaugurato il 30 ottobre la nuova sede Americas e la customer lounge presso il Pier Sixty-Six Marina di Fort Lauderdale. In concomitanza con il Fort Lauderdale International Boat Show, l’apertura sottolinea l’espansione del brand nelle Americhe e l’impegno di lungo periodo in questa regione chiave per la crescita.

• Sanlorenzo ha ampliato la propria presenza distributiva globale stabilendo presidi locali attraverso brand representative esclusivi, leader e consolidati, in aree geografiche ad alto potenziale e ancora poco penetrate (Brasile e Messico) e in nuove geografie (Giappone e Australia occidentale).

• Sanlorenzo ha presentato il nuovo 58Steel nel novembre 2025, definendo un nuovo riferimento nel design dei superyacht tra 55 e 60 metri e introducendo un rivoluzionario sistema diesel-elettrico che riduce le emissioni del 10% e abbatte la rumorosità fino a livelli prossimi al silenzio, incrementando al contempo i volumi interni. Il primo Perla Lunar è già in acqua, con un secondo scafo già in produzione.

• Sanlorenzo ha svelato SHE, il nuovo modello Sanlorenzo Heritage che unisce un design senza tempo alla propulsione ibrido-elettrica IPS, il 22 ottobre. La presentazione globale ha portato alla conferma dei primi ordini clienti entro una settimana dal lancio.

• Il 1° ottobre, la Società ha presentato il 74Steel, il nuovo superyacht ammiraglia di Sanlorenzo, in vista del varo da La Spezia. Il 74Steel è lo yacht più grande mai realizzato dal cantiere e rafforza la presenza di Sanlorenzo nella categoria dei grandi yacht, mantenendo il focus al di sotto delle 2.000 GT.

• Sanlorenzo è stata protagonista dei principali saloni nautici autunnali di Cannes, Monaco, Genova e Fort Lauderdale. A Cannes, SL110A, SX120 e SD132 hanno debuttato al pubblico, confermando la solidità della domanda, testimoniata dalla rapida conversione in ordini già nel Q3 (con la sola Divisione Yacht oltre €200 milioni di Raccolta Ordini), nonché dal significativo portafoglio di trattative in corso per i prossimi trimestri.

• Nautor Swan ha presentato due nuovi modelli: Swan 51 al Cannes Yachting Festival e Maxi Swan 128 al Monaco Yacht Show, insieme alla pubblicazione dei primi render del Swan Alloy 44. Nel loro complesso, rafforzano la leadership del Gruppo nel segmento della vela ad alte prestazioni.

• Bluegame ha introdotto la nuova linea BGF, caratterizzata da tecnologia foil sviluppata a partire dal programma di tender a idrogeno per l’America’s Cup. Il BGF45, primo modello della gamma, ha debuttato a Cannes.

• La mostra inaugurale “Breathtaking” di Fabrizio Ferri ha aperto a Casa Sanlorenzo a Venezia il 1° settembre, ottenendo un riscontro critico molto positivo. Inaugurato in occasione della prima edizione della Venice Climate 3Week, l’hub culturale di Sanlorenzo Arts celebra l’incontro tra arte, design e mare, rafforzando lo storytelling del brand e il coinvolgimento della clientela.

• I nuovi SX120 e SL110A sono stati varati con grande riscontro nel mese di luglio, segnando importanti estensioni delle linee più emblematiche del brand e pienamente coerenti con la strategia prodotto nel segmento 30–50 metri, rafforzando la leadership di Sanlorenzo nel “sweet spot” del mercato. Insieme a SD132, queste tre nuove aggiunte alle linee Asymmetric, Crossover e Semi-Displacement di Sanlorenzo sono state presentate a clienti e community dello yachting al Cannes Yachting Festival.

• Prosegue con determinazione l’impegno nella roadmap di sostenibilità Road to 2030, con progressi concreti, tra cui lo sviluppo con MAN della tecnologia per l’innovativo 50 X-Space, primo yacht con propulsione bi-fuel a metanolo verde, capace di ridurre le emissioni in navigazione fino al 70% e definendo un nuovo standard di sostenibilità nel settore, con lancio previsto entro la fine del decennio.

• La leadership globale e regionale è stata ulteriormente rafforzata nel 2025 con la nomina di Renato Bisignani quale primo Chief Marketing & Communications Officer del Gruppo e di Daniele Lucà quale Chief Executive Officer di Sanlorenzo APAC.